中研致远价格低-烟台资管方案费用

价值投资背后的核心逻辑是股1票的价格围绕着其内在价值波动。在一个理性程度高的市场，前者主导，价格围绕价值的波动不大;而在一个理性程度低的市场，资管方案费用，后者主导，价格往往大幅偏离股1票基本面显示的内在价值。

由于这两类投资者的存在，价格偏离价值是非常正常的，这样的事实并不与市场的均衡状态相惇。换句话说，价格偏离价值与“市场有效”并不矛盾。

我们都知道企业价值判断是投资的基础，而财务分析又是判断企业价值的基础，那么如何进行财务分析呢？

一家上市公司就是一个会计对象；会计对象又根据经济特征不同，分为六大会计要素，即资产、负债、所有者权益、收入、费用、利润；会计等式则反映六大要素之间的关系，即：资产=负债+所有者权益，收入-费用=利润，资产=负债+所有者权益+（收入-费用）

因为企业经济活动复杂，会计要素无法准确描述企业的经济活动，因此为了更加精1确的描述企业的经济活动会计要素被分为一个个会计科目。

如果把企业比作一棵树，那么财务数据就相当于表层的枝叶，业务和产品是位于中间层的树干，而团队及治理结构则为处于基底层的树根。因此，企业的财务数据只是表象，是业务流程的结果，其根基在于企业的治理结构和团队构成。

这三个层面，并不是互相隔离的，在实际尽调中，项目投资价值及并购估值分析，相互穿插非常重要。我们的投资工作始终坚持这三层分析的**统一，在业务分析中寻求财务表现，在财务数据中回溯业务动因，同时在业务、财务的**统一中评价团队及企业的未来。